《游俠黑蝴蝶》是一部劇情豐富的電影，故事發(fā)生在一個(gè)千年古寺——塔爾寺的大法會(huì)上。這里人頭攢動(dòng)，車水馬龍，熱鬧非凡。河南來的孫家武班也來到這里獻(xiàn)藝。張虎是被大活佛封為“鐵臂王”的人，他不顧江湖規(guī)矩，上前尋釁鬧事，要與班主的長(zhǎng)女比高低，并將她打倒在地。游俠黑蝴蝶見狀挺身而出干預(yù)，張虎不服，結(jié)果被黑蝴蝶打得落荒而逃?；氐娇蜅?，張虎向哥哥謊稱自己受辱，讓失明的哥哥張龍為自己出氣。黑蝴蝶見張龍是個(gè)盲人，一再忍讓，最后只好答應(yīng)讓他先擊自己三掌。張龍掌法不凡，但黑蝴蝶巧妙避開了他的攻擊。張龍讓黑蝴蝶還手，黑蝴蝶被迫伸出一指點(diǎn)中張龍肩部穴位，然后拱手告別。深知黑蝴蝶功力的張龍批評(píng)弟弟不可在外惹是生非。手臂的疼痛使他拔刀要斷臂，張虎見狀，告訴他事情的真相。黑蝴蝶閃進(jìn)室內(nèi)，點(diǎn)破了自己的穴法。第二天，黑蝴蝶與趕到效外送行的兄弟二人依依惜別。在大漠中，一支商隊(duì)正在行進(jìn)，黑蝴蝶也在其中。夜深人靜，一位長(zhǎng)者被陣陣馬蹄聲驚醒。當(dāng)聽出是黑熊匪幫的馬隊(duì)時(shí)，眾商人紛紛丟下財(cái)物逃命。黑蝴蝶躲在暗處，抖開長(zhǎng)繩將黑熊套住，用馬拖至水塘邊將他處死。黑蝴蝶隨商隊(duì)來到西北邊陲重鎮(zhèn)嘉峪關(guān)，了解到當(dāng)?shù)匕傩盏募部嗪?，慷慨解囊。百姓們紛紛向她哭訴當(dāng)?shù)厥赘晃荷唇Y(jié)官府大發(fā)橫財(cái)，欺壓百姓，希望黑蝴蝶能伸張正義。于是，黑蝴蝶深夜獨(dú)自潛入魏府，掌握了魏生大量罪證。次日，黑蝴蝶來到鬧市，看到一品齋飯莊門前富人大戶絡(luò)繹不絕，她想出了一個(gè)妙計(jì)。她將眾難民聚集在一品齋門前，告訴他們進(jìn)去給他們擺酒宴，然后讓他們等候。惡少大胖和二胖正在擺宴，看到黑蝴蝶貌美，爭(zhēng)相請(qǐng)她吃飯。此時(shí)，魏生從內(nèi)間閃出，喝退兩人，答應(yīng)自己辦三桌酒席請(qǐng)黑蝴蝶吃飯，并讓她進(jìn)內(nèi)間。黑蝴蝶擊掌為號(hào)，隨后涌入的難民撲向滿桌的山珍海味，轉(zhuǎn)眼間，酒席上的食物消失殆盡。黑蝴蝶進(jìn)入內(nèi)間，魏生遞過一杯下了迷藥的清茶。黑蝴蝶佯裝昏迷，魏生湊上前去，被黑蝴蝶一腳踢翻在地。黑蝴蝶和魏生展開激烈的戰(zhàn)斗。幾個(gè)回合后，黑蝴蝶將魏生踢下樓去，隨即結(jié)束了他的性命。黑蝴蝶打開魏家的糧倉(cāng)，將糧食分發(fā)給百姓。就在這時(shí)，有人報(bào)告說官府派人來捕殺女俠，黑蝴蝶在喬裝成女俠的張龍和張虎的幫助下，逢兇化吉，策馬漂泊而去。